股配所智飞生物：多项举措优化经营策略增强未来发展韧性

1月12日晚间股配所，智飞生物披露2025年度业绩预告。智飞生物预计2025年净利润将出现亏损，但其多项经营与财务指标显示，其基本面正呈现稳步向好态势。

公告显示，为应对行业普遍性挑战，智飞生物已通过多项举措优化经营策略：智飞生物与合作方协商调整采购计划，缓解上游来货压力；根据市场需求优化产品推广策略，促进提升存货周转效率；加快自研产品的上市节奏和科研攻关力度，进一步优化营收结构；调整债务结构，推动完成存量债务置换。

智飞生物。智飞生物供图

经营向好：财务优化增强发展底气

智飞生物在业务稳步复苏的同时，通过多元融资优化财务结构，为中长期发展注入确定性。2025年，智飞生物持续优化市场营销体系与推广策略，前三季度财报显示，企业营业收入已实现两个季度正增长，经营活动产生的现金流量净额已实现连续三个季度的正增长，反映出其经营质量的持续改善。

在业务端稳步发力的同时，智飞生物财务结构也得到持续优化。2026年1月，智飞生物发布公告获得了中国农业银行重庆江北支行作为牵头行、代理行的银团申请总额度不超过102亿元、期限不超过3年的中长期银团贷款。在金融机构的支持下，公司拟将这部分贷款用于营运资金及优化存量债务，降低公司偿债的压力。同时，公司也通过发行科技创新债券等方式持续优化债务结构，逐步降低相关风险。

通过优化市场推广策略与强化债务结构，智飞生物不仅提升了短期运营效率与现金流水平，更通过中长期融资安排增强了财务稳健性与发展韧性。这一系列动作将为企业持续投入研发、拓展市场提供了坚实的资金保障，也有助于其在行业周期中把握机遇，实现更高质量的发展。

管线爆发：自研突破彰显创新实力股配所

以“防未病治已病，守护人类健康”为企业使命，智飞生物围绕民众健康需求，聚焦高发病种与临床空白，构建了覆盖多人群、多领域的产品管线。

近年来，企业多项重点在研项目加速推进，预防类疫苗与治疗类生物药双线并进，为疾病防控与临床治疗提供了更加多元的解决方案。

在预防类生物制品领域，智飞生物在研项目达34项，进入临床试验及申报上市阶段的有24项。2025年，企业多个重点管线取得突破性进展：两款自主研发的流感疫苗获批上市，其中四价流感病毒裂解疫苗已在安徽、浙江、江苏等25个省份完成准入并启动接种，为民众流感防控提供了坚实保障；四价流脑结合疫苗和15价肺炎球菌结合疫苗的生产注册申请先后获得受理；双价痢疾结合疫苗已于孟加拉国启动Ⅲ期临床试验，该疫苗是国际上第一个研发的可同时预防福氏和宋内氏志贺菌感染的疫苗；治疗用卡介苗进入Ⅲ期临床试验阶段；26价肺炎球菌结合疫苗涵盖了目前最常见的血清型，是我国自主研发的同类疫苗中唯一进入临床阶段的最高价次产品。

治疗类生物药领域的管线布局，是智飞生物打造的新增长引擎。2025年，智飞生物通过控股宸安生物，正式完成从“防未病”到“治已病”的战略延伸，构建起“预防+治疗”一体化的健康产业生态。宸安生物聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，围绕GLP-1类似药物、胰岛素类似物等方向布局多个在研项目。其中，利拉鲁肽注射液正处于申报上市阶段，德谷门冬双胰岛素注射液及司美格鲁肽注射液(降糖)均已完成Ⅲ期临床试验，司美格鲁肽注射液(减重)正处于Ⅲ期临床试验，GLP/GLP-1双靶点激动剂CA111注射液启动Ⅰ期临床试验，多款药物有望填补国内相关治疗领域空白。同时，依托年产能达3000万支成品制剂的产业化基地，宸安生物已具备扎实的规模化生产能力，为后续产品商业化奠定了坚实基础。

研发筑基：持续投入筑牢创新根基

智飞生物坚持“自主研发为主、合作研发为辅、投资孵化为补”的创新策略，持续加大研发投入，近三年智飞体系累计研发投入超60亿元，为夯实人才队伍、技术突破与产品创新构筑了坚实的根基。

在人才队伍建设方面，智飞生物已组建起一支管理素质高、创新活力强的专业研发团队。其中，智飞生物在北京打造的创新孵化中心，更是汇聚了清华、北大、中国科学院等顶尖院校和科研院所的百余名专业技术人才，专注于攻克行业前沿难题，开展技术原始创新，为企业的创新产品研发提供了源源不断的动力。同时，企业获批设立市级博士后科研工作站，通过自主培养与重点引进相结合的方式，持续完善人才梯队建设，为研发创新注入新鲜血液。

在研发平台建设方面，智飞生物已构建起北京、安徽、重庆三大研产基地，构建了多元的产品矩阵，并不断升级完善企业核心技术平台，提升企业自主创新能力。其中，北京研产基地专注细菌性疫苗研发，安徽研产基地聚焦病毒性疫苗和结核类产品，重庆研产基地深耕治疗类生物制品领域，三大基地协同发力，构建起路径清晰、覆盖全面的“预防+治疗”一体化发展格局。

此外，智飞生物不断加强专利布局，巩固未来技术护城河。2025年以来，企业取得16项新的发明专利。通过与中山大学、厦门大学、北京交通大学等高校科研院所开展深度合作，智飞生物在核心技术领域持续突破。自主研发的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗已获得中国、俄罗斯、美国及欧洲专利授权，突破国际市场技术壁垒，为企业全球化战略的深入推进奠定基础。

全球拓展：多线并行打造国际竞争力

在夯实国内市场根基的同时，智飞生物积极推进国际化战略，以专业人才和创新技术为支撑，逐步构建起覆盖全球的战略布局，将中国生物医药的创新成果推向世界。

智飞生物采取“临床先行”的独特路径，在推动成熟产品海外落地的同时，同步加速在研创新产品的国际临床布局，为后续全球化拓展积累重要数据。智飞生物联合国际腹泻疾病研究中心，在孟加拉国开展福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗Ⅲ期临床试验，该疫苗作为国际首个针对福氏志贺菌和宋内氏志贺菌感染的双价结合疫苗，有望填补发展中国家痢疾防控空白，为细菌性痢疾全球防控提供有效手段；自主研发的26价肺炎球菌结合疫苗在澳大利亚启动Ⅰ期临床试验，借助海外高水平临床研究平台验证产品安全性与有效性，为后续进入欧美等主流市场打下坚实基础。

在产品海外供应与注册方面，智飞生物已持续向印度尼西亚、尼日利亚、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等国家供应四价流脑多糖疫苗，为当地流行性脑膜炎防控提供关键支持；23价肺炎球菌多糖疫苗已顺利完成菲律宾药监局现场审计并获得GMP证书，同时正在多个国家推进上市注册，有望惠及更多海外民众。企业积极推动结核诊疗产品全球化应用，结核诊断试剂宜卡已在印度尼西亚获批上市、在中国澳门获批使用，目前正于菲律宾等结核高负担国家开展注册工作，还将在印度尼西亚、泰国等国家启动相关临床研究，为全球结核病“早诊早控早治”贡献中国方案。